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    郵儲銀行:覺醒中的零售雄獅

    新金融瑯琊榜 董云峰 2021/04/28 80 返回列表
    郵儲銀行算是國有大行當中的網紅。

    在獲得“巴菲特接班人”——華人投資家李錄的大舉買入之后,郵儲銀行在資本市場上人氣大漲,今年1月15日,其H股一度出現盤中暴漲17%的盛況。

    相比四大行,郵儲銀行目前的盈利與市值都要低一大截,但郵儲銀行還是有故事的:網點最多,歷史包袱較小,零售業務潛力巨大。

    本文將透過郵儲銀行的財報,說一說它的夢想,以及現實。

    1.底氣何在

    郵儲是一家很典型的零售銀行。

    從數據來看,截至去年末,該行以39,631個營業網點、14.97萬臺自助設備,服務6.22億個人客戶,手機銀行客戶達到2.99億戶,管理零售客戶資產(AUM)達到11.25萬億元。

    去年全年,郵儲銀行個人銀行業務收入1,981.06億元,同比增長12.20% ,占營業收入的69.22% ,較上年提升5.43個百分點,為行業最高水平。

    信用卡業務方面,去年該行新增發卡780.94萬張,結存卡量達到3,679.92萬張,同比增長18.32% ;信用卡透支及其他1,446.41億元,同比增長17.41%;信用卡消費金額9,871.93億元,同比增長6.03%。整體上,遠落后于其他大行,基本相當于股份行中下游水平。

    與四大行相比,郵儲銀行在體量上不占優勢,總資產不到中行的一半,僅相當于工行的1/3,幾乎所有數據都被大幅甩開,也就跟交行旗鼓相當。

    但是,郵儲銀行有一項引以為傲的數據,那就是個人存款。去年末,該行客戶存款總額10.36萬億元,其中個人存款9.10萬億元,這一數字大幅超過中行,與其他三大行也相差不大。

    這正是郵儲銀行建設一流大型零售銀行的底氣之所在。

    2.后發優勢

    郵儲還有巨大的信貸業務空間。

    截至去年末,郵儲銀行貸款余額5.72萬億元,同比增長14.92% ;存貸比提升1.78個百分點,達到55.19%,仍遠低于行業平均水平。

    一個直觀的比較是,郵儲銀行以10.36萬億元的存款,支撐了5.72萬億元的貸款;而交行以6.54萬億元的存款,支撐了5.85萬億元的貸款。

    盡管郵儲在個人存款上處于第一陣營,但從個人貸款指標來說,于去年末上升到3.25萬億元,同比增加超5000億元,雖然增幅顯著,規模依然不到工行、建行和農行的一半。

    因此,郵儲銀行的信貸業務潛力是其他銀行望塵莫及的。這些年銀行業都在說輕型化,有主動為之的因素,更有被動成分——長期依賴信貸擴張,導致空間越來越窄。

    貸款不是想放就能放的。放出去容易,收回來可不一定。更何況,郵儲銀行的網點主要分布在下沉市場,以信用資質相對偏弱的人群為主,在對公業務方面則缺乏積累以及競爭優勢,因此信貸規模整體偏低。

    相對值得關注的是郵儲銀行零售業務的大躍進:目前其個人貸款余額3.25萬億元,其中2萬億是過去5年新增而來的。

    3.成本高壓

    郵儲的盈利水平比較落后。

    去年郵儲銀行的零售業務收入高達1981億元,比招行高出400多億元,但是其零售業務利潤總額不過293億元,遠不及招行的638億元。

    事出反常必有妖。其實,這恰恰是郵儲銀行另一個引以為傲的優勢所造成的,那就是行業里最多的網點。

    這家銀行背景獨特,源于歷史悠久的郵政儲金業務,至今已有百年歷史。2007年3月,在改革原郵政儲蓄管理體制基礎上,郵儲銀行有限責任公司掛牌,并確立了“自營+代理”的運營模式。畢竟,郵儲很難脫離郵政體系而存在,不可能在已有的郵政體系之外大規模自建網點。

    數據顯示,截至去年末,郵儲銀行共有營業網點39,631個,其中代理網點31,763個,占比80.15% ;代理網點中位于縣以下區域的有17,503個,占比55.10%;可辦理公司業務的網點僅為5,175個。

    財報提到,依托中國銀行業獨一無二的“自營+代理”運營模式,郵儲銀行具有獨特優勢:相比其他全國性商業銀行,擁有更廣泛、更深入的網絡覆蓋 ;相比農村金融機構,能夠提供更綜合化、更專業化的產品和服務。

    代價幾何?去年全年,郵儲銀行的業務及管理費1,656.49億元,較上年增加90.50億元,增長5.78%。其中,儲蓄代理費及其他823.13億元,較上年增加61.60億元,增長8.09%,主要是代理網點吸收個人客戶存款規模增加。

    目前郵儲銀行的業務及管理費,已經超過中行(1511億元),并且距離工行(1968億元)、建行(1793億元)越來越近。然而,工行、建行每年的營業收入在8000億元上下,郵儲則不到3000億元。

    概言之,特殊體制帶來的網點優勢,造就了郵儲銀行接近10萬億的存款,也造就了居高不下的成本壓力,從而壓制了郵儲銀行的盈利。

    4.漫長故事

    郵儲是一家很特別的銀行。

    一方面,它需要承擔高昂的代理網點成本,一定程度上可以視為對郵政體系的變相補貼。如果沒有郵儲每年支出的800多億,要想支撐覆蓋城鄉的郵政普遍服務——國家級基礎設施,要么犧牲郵政集團的盈利,要么財政給錢。然而,若不是這3萬多個代理網點,郵儲的網點優勢與存款優勢將蕩然無存。

    另一邊,郵儲銀行起步晚,資產負債表很干凈,沒有太大的對公業務包袱,還有很充裕的規模擴張空間。要知道,大多數銀行的對公業務實際回報率是很低的,甚至是不掙錢的,相當于支持實體經濟、為社會做貢獻了。

    作為國有大行,這很公平:給了你便利與優勢,你也必須有所擔當。

    接下來,郵儲銀行必須加快做大營收規模,這靠資金業務是無法實現的,因此其信貸擴張力度仍將保持強勁;而要想大幅提升盈利能力,必須發力包括信用卡和財富管理在內的零售業務。

    這是郵儲銀行正在做的。據財報披露,2020年12月,郵儲銀行獲得銀保監會批復,同意籌建信用卡中心專營機構;去年該行理財經理隊伍合計4.13萬人,較上年末增加5,825人,同時在總行層面成立了財富管理二級部,并在全行啟動財富中心建設。

    此刻,新金融瑯琊榜不由得想起在雪球上看到的一句話:如果可以選擇四大行,為什么要用郵儲呢?

    這正是郵儲的尷尬之處。當前全國性銀行都在加大下沉力度,從一二線到三四五線城市,金融供給已經相當充裕,后發的郵儲銀行能夠拿出什么殺招呢?而在四大行覆蓋有限的廣大鄉鎮,信用卡和財富管理的需求,又有多少呢?

    夢想可以照見現實嗎?如果你相信新農村,相信城鄉一體化,相信這個國家終將走向均衡發展,郵儲銀行的未來依然可期。

    無論如何,郵儲的覺醒,都會是一個漫長的故事。
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